В омской области уменьшились инвестиционные риски

_А  ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ СТАЛ ЧУТЬ-ЧУТЬ ХУЖЕ_ Рейтинговое агентство «Эксперт РА» обнародовало девятнадцатое  по счету ежегодное обследование инвестиционного климата России. На этот раз

по тенденциям 2013 – 2014 года (см. «Эксперт» № 51 от 15-21 декабря). Инвестиционная привлекательность в рейтинге оценивалась по двум параметрам: инвестиционный потенциал и инвестиционный

риск. Потенциал показывает, какую долю регион занимает в общероссийском рынке, риск – какими могут оказаться для инвестора масштабы тех или иных проблем в регионе. Хотя во всех таблицах

обозреваемого рейтинга стоит 2014 год, сравниваемый с предыдущим 2013-м, «Коммерческие вести» третий год подряд заменили датировку на двойную – 2013-2014-й в сравнении с 2012-2013-м, как это

и было в самых ранних публикациях «Эксперта РА». Причина в том, что составители рейтинга использовали статистические данные по состоянию на 1 января 2014 года. Хотя для некоторых

параметров,  в частности проблем региональных бюджетов, использованы данные с сайта Минфина за девять месяцев 2014 года.  Как утверждает рейтинговое агентство, впервые за всю историю 

наблюдений данный выпуск рейтинга зафиксировал рост среднестранового инвестиционного риска. Интегральный показатель увеличился на 1,3% против трехпроцентного сокращения годом ранее, причем

процесс явно носит фронтальный характер, затрагивая все виды частных инвестиционных рисков: «Очевидно, что речь идет не о случайных флуктуациях, а о формировании новой тенденции, которая

будет лишь усиливаться как минимум в ближайшие несколько лет. Ведь причиной заметного повышения рисков стал не спад или внешний шок (тот, который мы наблюдаем в настоящий момент), а

торможение экономики в 2013 году. Например, индекс промышленного производства в прошлом году составил 100,4% против 103,6% в 2012-м, рост оборота розничной торговли замедлился на 2,4

процентного пункта, до 103,9%». Впрочем Омская область не уложилась в общий тренд: индекс промышленного производства здесь составил в  2013-м по отношению к 2012-му 103,2%, тогда как  в

2012-м по отношению к 2011-му был 103,1%. Как сказано в обзоре «Эксперта РА», «Начинающийся кризис неизбежно будет усиливать риски привлечения инвестиций в регионы. Впрочем негативный

экономический фон открывает перед регионами и новые возможности. Резкая девальвация рубля снова превращает Россию в страну с достаточно низкими издержками производства и относительно емким

рынком». Напомню, что 21 октября  2014 года Международное рейтинговое агентство Moody,s Investors Service подтвердило рейтинг Омской области на уровне Ba2, города Омска –  Ba3. Но при этом,

как и для 11 других регионов,  прогноз изменился со стабильного на негативный. В официальном пресс-релизе Moody,s было сказано, что «изменение прогноза со стабильного на негативный  связано

с их слабой финансовой позицией, подрывающей их способность противостоять возможному ухудшению макроэкономической среды. Каждый регион является уязвимым к этому системному ухудшению в силу 

следующих факторов:  1) умеренные или низкие денежные остатки на счетах при  умеренной или слабой гибкости их финансовой деятельности; 2) высокая или быстрорастущая долговая нагрузка;  3)

умеренная ликвидность;  4) значительная уязвимость местной экономики на внутренних циклах, что подразумевает волатильность прибыли.  В целом негативное давление на российские субсуверенные

рейтинги  может материализоваться после быстрого ухудшения их финансовых показателей. Кроме того, существенное увеличение системного риска может также отрицательно сказаться на рейтингах

этих субсуверенов». Ранее – 2 апреля 2014 года – РА  Moody's  подтверждало кредитные рейтинги Омской области и Омска без изменения. Согласно общей таблице  «Эксперта РА» Омская область

по инвестиционному риску передвинулась среди  российских регионов с 30-го на 25 место. Что не может не радовать. Однако очередной раз вынужден отметить невнятную методологию формирования

сводного риска: у Омской области за год ухудшился ранг управленческого, финансового, экономического и социального рисков и только по криминальному  риску область  улучшила свои позиции на 4

пункта, что дало общее улучшение ранга по риску  на пять пунктов. Каков же тогда удельный вес криминального показателя в общем риске? Неужели он так велик, что даже весомее управленческого и

экономического рисков?